188金宝博,金宝博官方网站,金宝博APP下载

　　本周市场情绪高涨，主要指数全线上涨。截止周五收盘，沪指收于3825.76点，周涨3.49%；科创50收于1247.86点，周涨13.31%。

　　本周国务院会议为下半年经济工作定下主线，即“培育壮大服务消费、加力扩大有效投资”。会议强调提升宏观政策效能，稳定市场预期。具体举措包括：清理消费领域的限制性政策，培育服务消费等新增长点；发挥重大工程的牵引作用，并鼓励民间投资；深化全国统一大市场建设。值得注意的是，会议再次提出对房地产市场要“采取有力措施巩固止跌回稳态势”，为地产链板块提供了明确的政策支持信号。

　　美联储最新公布的7月会议纪要显示，内部对降息时点仍存分歧。仅理事沃勒与鲍曼主张立即降息，其余与会者认为通胀上行风险仍高于就业下行风险，并提示关税影响尚未充分显现。预计 8 月下旬杰克逊霍尔年会中鲍威尔的发言将成为短期全球资产定价的重要变量。

　　市场情绪方面，本周日均成交额25,875亿元，成交额与换手率显示情绪有所回暖。两融方面，截至8月21日，场内两融余额为21,392.88亿元，较上周增加833.48亿元，周内融资买入占比的均值较上周上升，杠杆资金风险偏好回暖。

　　我们认为，在财政政策持续发力和增量资金入场的背景下，A股行情仍具备上行空间。近期针对个人及企业的消费贴息贷款政策，进一步巩固了基本面修复的预期。同时，7月以来外资、居民储蓄及融资资金的持续流入，为市场提供了充足的长期动能。短期市场虽可能出现情绪波动，但只要成交量能维持，无需过度担忧。

　　配置维持三条主线) 国产化——景气拐点临近的恒生科技、国产算力（重点关注下游大厂CAPEX超预期可能）、半导体链（代工、设备&材料、模拟&功率）。2) 全球化——出海方向的游戏、短剧、创新药，以及海外算力产业链中的CPO、PCB等业绩验证稳健板块，液冷、SOFC等细分赛道长期看好。3) “龙头牛”——关注供给出清、反内卷及央企重组主线，包括PPI触底受益的券商、有色、煤炭、光伏，以及军工、电网、电力等重组预期板块。

　　若强调“更久更高”的名义利率路径，金价或继续承压；若释放对通胀回落的更大信心并强调风险平衡转向，黄金或迎来震荡上涨。

　　若淡化通胀、强调增长风险，美元可能承压回落；反之，若释放信号，美元指数或将进一步走强。