188金宝博,金宝博官方网站,金宝博APP下载

　　最新一期杂志我们重新以《投资指南》作为年初封面，源自两点思考：首先，人工智能引发了对市场泡沫的担忧，我们编辑和撰稿人团队直接回应这种情绪，提出了当下该如何取舍；同时，更重要的是纪念一个时代的落幕：巴菲特于年底发出了最后一封致股东信。

　　这位奥马哈先知与《财富》杂志有着长达数十年的深厚渊源。2001年12月，巴菲特与《财富》杂志女编辑卡罗尔·卢米斯合作撰文，提出了标普500指数与美国GNP的比率——后来被誉为“巴菲特指标”。他开篇即指出：这个指标可能是衡量任何时刻股市估值水平的最佳单一指标，并阐述了其中逻辑：股票年度回报无法长期超过国民经济增长率，除非这条线笔直地飞出图表顶端，而这是不可能的。

　　十几年前，我在大陆的饭局上时常听到大家谈论经纬张颖提出的“互联网寒冬论”。张颖当时就是依照这个指标发出警告：市场从“贪婪”转向“恐惧”的关键节点只在弹指之间，建议创业公司加速融资，为下行周期做准备。‌忽略市场的复杂多变与中美大环境的区别，这个指标的重要性在于它的简洁与包容。它从宏观经济的视角俯视整个市场，将市场规模与国家生产能力进行直接对标。

　　2003年11月，《财富》杂志刊登了巴菲特的另一篇重要评论文章《美国日益增长的贸易赤字正在将国家从我们手中出卖》。这一次，巴菲特的笔触转向了国际贸易和经济结构问题，虽然当时美国贸易赤字仅占GDP的3%左右，但他已经嗅到潜在的危机。他在文章中创造了两个虚拟的岛屿——挥霍岛和勤俭岛的故事，用这个寓言来阐释国际贸易和资本流动的长期后果。

　　在21世纪初，这个寓言中的主角是加拿大、日本和欧洲的诸多国家。但时过境迁，中国已然成为这场全球贸易格局中的关键角色，而美国贸易赤字的规模也从二十年前GDP的3%膨胀至如今超过1万亿美元的绝对额。巴菲特当年的寓言不仅没有过时，反而重新照亮了当下复杂的国际经济关系。

　　再冰冷理性的人，都有着某个温暖的侧面。三年前在泰国曼谷，当时的CEO穆瑞澜和我提到另一段历史：巴菲特曾经是女性领导力社群最具象征意义的男性盟友。1998年，《财富》杂志创立了最具影响力的商界女性榜单，从此建立了女性领导者的顶级圈层，其首期封面人物是当时在朗讯担任高管的卡莉·菲奥莉娜。

　　2010年，时任美国国务卿的希拉里曾经出席《财富》女性领导力榜单的峰会。她开场面向观众席说：女士们，以及沃伦（Ladies and Warren）。台下欢乐的笑声和掌声过后，希拉里赞美巴菲特是现场极少数且长期到场的男性嘉宾。

　　五年后，在同一个峰会上，巴菲特谈了自己，透露了他对婚姻的理解：如果你想要一段持久的婚姻，就要找一个期望值低的人。

　　最后，向《财富》的读者们推荐由葛继甫撰写的《如何像沃伦·巴菲特那样投资》一文，这篇文章剖析了这位“股神”的五条核心投资准则。

　　谨以下文纪念这位全球最伟大的投资者，一起回顾那句最广为流传的箴言：别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。新年钟声敲响，我们进入2026年，股神已然退出公众视野，但是“巴菲特指标”仍在——而且它再次达到了历史新高值。

　　2025年12月31日，沃伦·巴菲特正式将伯克希尔-哈撒韦公司首席执行官一职，交棒给副董事长格雷格·阿贝尔。执掌伯克希尔长达60年的传奇徐徐落幕，此刻正是回顾其辉煌投资生涯的绝佳时机。

　　若你在60年前向一只标准普尔500指数基金投入1000美元，这笔投资如今将增值至441,196美元——即便“无所作为”，回报也已相当丰厚。但倘若当年将这1000美元投入伯克希尔的股票，那么今天，它的价值将达到惊人的59,681,063美元。换言之，如果当初投入的是2万美元，如今你已跻身亿万富豪之列，同样无需额外操作。

　　除了惊人的数字，巴菲特职业生涯的另一面同样值得称道：他从不藏私，始终积极、坦诚地向世界分享其投资方法。在演讲、采访及每年致股东信中，他反复阐述自己的选股标准、规避事项与思考逻辑。

　　巴菲特11岁买入第一只股票（Cities Service Preferred，这家油气公司后更名为Citgo），2025年以95岁高龄退休。我们将其84载的投资智慧，浓缩为五条核心准则。

　　准则一：切勿盲目照搬巴菲特的选股策略。坚持配置标准普尔500指数基金，并搭配部分短期国债

　　数十年来，巴菲特始终强调：这对普通投资者而言是最稳妥的方式。大多数人无法每周投入大量时间研究股票。购买由专业人士管理的主动型共同基金，看似是便捷替代方案，实则不然。大量研究证实，以十年为期，多数主动型基金的表现都不及大盘。偶有基金能长期跑赢市场，但这些优胜者每十年就会更迭，提前识别它们几乎不可能。

　　巴菲特的建议是：将90%的资金投入市场指数基金。他明确指出，通过定期投资宽基指数基金，“毫无经验的投资者也能战胜大多数专业人士。”其余10%可配置短期国债，作为现金缓冲，避免急用钱时被迫低价抛售股票。

　　但若你仍决心效仿巴菲特自行选股，该怎么做？巴菲特曾说，如果你非专业投资者，但愿意每周投入6到8小时研究投资，那就去做吧（当然，他本人每日投入的时间远超8小时）。此时，请遵循下一准则。

　　持有股票越多，投资组合就越接近市场整体表现。截至2025年6月30日，伯克希尔2570亿美元的投资组合中，仅苹果、美国运通、美国银行和可口可乐四家公司，就占总价值的63%。

　　集中持仓固然有风险，但这正是关键。成功的选股者，必须有勇气将重金投入少数个股。巴菲特一贯直言：“分散投资是对抗无知的手段。若清楚自己在做什么，分散便无意义。”由此可推：人一生不应做太多投资决策。他曾在圣母大学演讲时坦言：“我常对商学院学生说，若毕业时能拿到一张有20个打孔位的卡片，每做一次投资决策就打一个孔，他们的人生会更圆满。”现实中，“人一生难有20个绝佳投资点子，能把握住三五个已属不易。仅凭这几个机会，就足以积累财富。”

　　这是对投资信心的考验，也提醒投资者保持长线思维。没有公司能完全避免失误或突发危机，即便巴菲特口中“值得永久持有”的股票也不例外。尽管历经波折，他仍长期持有可口可乐（37年）、美国运通（34年）、美国银行（14年）和苹果（9年），并从这些股票的低谷反弹中稳步获利。

　　谈及“长期持有、穿越波动”的典范，伯克希尔自身或许是最佳案例。公司成立后的前11年里，有六年股价跑输标普指数。部分早期股东或因难以承受波动而离场，但坚持持有者终成富豪。巴菲特称，他认识一些低调的早期股东，仅靠数十年持股，便成为亿万富翁。

　　“护城河”是公司的持久竞争优势，可以是强大的全球品牌（如美国运通），也可以是极低的成本结构（如伯克希尔全资拥有的保险公司Geico）。关键是，这道“护城河”必须随时间不断拓宽。正如巴菲特所言：“公司如同城堡，赚取高回报者必遭竞争者围攻。”因此，他直接排除那些“易发生快速持续变化”的行业。

　　当然，所有行业终会变化，有些变化可能让竞争优势迅速消失。例如，伯克希尔1986年收购《世界图书百科全书》，巴菲特当时盛赞其品牌构成“线年，随着光盘和互联网兴起，他称其为“伯克希尔最大问题”。该业务至今仍在伯克希尔旗下，却早已不是当年的盈利机器——这也提醒我们，无人能百发百中。

　　这或许是巴菲特最广为人知的投资箴言。看似简单，践行却需超凡勇气。最新案例来自美国最大健康保险与服务公司联合健康集团：2025年二季度，其股价从接近历史高点的600美元跌至312美元，而伯克希尔就在上一季度（监管披露未明确具体时间）增持500万股。依巴菲特体系，此后便是耐心等待。

　　以上五条准则历经考验，只要长期坚持，就能显著提升投资成效。但必须说明：即便你数十年如一日恪守这些准则并积累财富，接近巴菲特惊人纪录的概率仍几乎为零。原因很简单——他很早便起步。你已经落后于他。

　　巴菲特约5岁时就迷上赚钱，这不仅是童年趣谈。少年时期，他已积累真实商业经验和可观本金，得以不断投资、滚动收益、扩大布局。作者艾丽斯·施罗德在巴菲特传记《滚雪球》中写道：“高中里的其他同学都不是商人。”他送过报纸（后来估算共送出50万份）、回收翻新高尔夫球加价出售、向集邮者售套票、投资农田与佃农分成。还与朋友合买弹子机放在理发店，用收益不断扩产。16岁时，他已攒下5000美元（约合现今7.8万美元）。与多数人不同，他那时已明确投资是终身事业，并稳步朝此迈进。

　　若对比巴菲特令你自惭，不必灰心。他曾提出宽慰观点：优秀投资者无需超高智商。巴菲特智商传闻约150（若属实，则超过99.9957%的人），但他说过：“投资不需极高智商，关键是要情绪稳定、能独立思考。”

　　是的，你也有令巴菲特“羡慕”之处——或许是唯一优势。当他调整庞大规模的投资组合时，常需一次性买入某公司巨量股票，大量资金涌入会推高股价，使他难以按理想价格足额建仓。而普通投资者的操作几乎不影响市价。正如他1999年对《商业周刊》所言：“资金规模小是巨大的结构性优势。我相信我能帮你把100万美元做到年化50%的收益。不，我确实能做到。我保证。”

　　伯克希尔的股东从未需研究巴菲特投资秘诀，他们只需买入其股票，交由他运作，便能收获惊人回报。但这一选择自2026年1月1日起不复存在。这留下一个重大问题：伯克希尔是否已深植巴菲特理念，使接班人能在制度层面延续其策略？还是说，巴菲特本身不可复制，公司再难重现其辉煌？

　　巴菲特的致股东信或已给出答案。他描述了自己与已故搭档查理·芒格眼中“真正伟大、持久公司”的标准：“‘持久性’这一标准，会排除那些必须依赖卓越管理者才能成功的公司……当然，优秀CEO对任何公司都是巨大财富……但如果公司出色业绩必须靠超级明星维持，它本身就不能算伟大公司。”

　　无疑，巴菲特本人就是超级明星。回看伯克希尔的成功，很难找到比他更核心的因素。他确实为伯克希尔选了优秀继任者，包括阿贝尔等高管，但这些人能否独当一面，仍需拭目以待。

　　在挑选接班人这件事上，他能否如选股般精准？60年后的今天，这或许是伯克希尔股东面临的最大悬念。

　　上文刊载于《财富》（中文版）2026年1/2月刊，原文标题为《如何像沃伦·巴菲特那样投资》，作者葛继甫（Geoff Colvin）。编辑时略有删改。

　　在财富Plus，网友们对这篇文章发表了许多有深度和思想的观点。一起来看看吧。也欢迎你加入我们，谈谈你的想法。今日其他热议话题：

　　我最认可老爷子，最佩服而且使我受益一辈子的就是第一条，保住本金，第二条记得第二条，由于多数人没理解所以2015年6月12日5178点下跌，帐面大幅浮盈后来多数人将浮盈还给市场，少数人还亏损本金。[笑哭][笑哭][笑哭]

　　茶叶发霉是因为受了青霉、曲霉等微生物（可以理解为有害微生物）的污染。喝了发霉的茶，轻则可能会引起呕吐、腹泻等食物中毒症状，重则可能会引发肝、肾等重要器官的病变。受潮发霉的茶，闻起来多有潮湿阴霉的气味，尤其冲泡时这种气味更为明显，茶叶应该放在干燥处保存，以防霉变。

　　钨是一种重要的有色金属，熔点高、硬度高、密度高、导热性良好，在机械、能源开采、光伏、高端制造等领域用途广泛。2025年以来，钨价出现罕见上涨，钨精矿、仲钨酸铵、碳化钨等主要产品价格涨幅均超200%，引发市场关注。

　　据@北青体育1月2日消息，国乒单打世界排名第一的王楚钦与孙颖莎，在WTT香港总决赛期间均遭遇不同程度的伤病。

　　近日不少人想买点烟花爆竹增添节日氛围朋友圈里也出现了各种贩卖烟花爆竹的广告但你知道吗这可是违法的此前已有多人因此被行拘相关案例012025年12月24日，安徽淮南，民警发现一住户李某在微信朋友圈招揽销售烟花爆竹，立即进行核查，并在其住所内查获“加特林”等烟花爆竹共计135箱。

　　1月2日上午，刘嘉玲在个人社媒晒出违停罚单，配文：“新年第一份礼物：来自交警的爱心红包。”照片中刘嘉玲一身运动装扮，据了解，刘嘉玲有晨跑的习惯，经常晒出晨跑照片。有网友认为刘嘉玲的幽默表达无伤大雅，以自嘲的方式警醒大家。也有网友认为作为公众人物违反交规，此举并不妥当。

　　经查，嫌疑人李某某为销售牟利，从外地购进大量烟花爆竹，储存在东丽区一处闲置仓库内。目前，李某某因涉嫌非法经营罪已被检察机关依法批准逮捕，案件在进一步办理中。

　　前言2026年刚翻页，东亚的局面已经明显变了。有人选对了方向，主动靠近现实，结果局势迅速回暖；有人执意对抗，频频挑衅，反而把自己推到死角。同样面对中国，韩国和日本走出了两条完全不同的路，结果也高下立判。这不是巧合，而是选择的必然结果。

　　位于香港北角至鲗鱼涌的东岸板道(东段)近日向公众开放，标志着由坚尼地城至筲箕湾全长约13公里的港岛海滨正式贯通。图为市民游客在东岸板道(东段)观景玻璃栈道上参观拍照。

　　时间过得线年已经是去年了，一不留神又是一年。最近看了很多好友的年终总结，看着朋友们各自精彩、热气腾腾的生活，备受鼓舞振奋。真的要永远相信记录和文字的力量！我拖到这么晚才动笔，一是因为最近工作实在是很忙，二是因为，我总觉得，只要还没写年终总结，2025就还没真正结束。